论西方金融监管理论的最新发展

纵观人类一百多年来关于金融业监管的理论和实践的变迁，我们能够发现金融理论在实践活动的推动中前进的轨迹。尽管迄今为止，仍然不能肯定人类已经真正掌握金融业发展的规律，但是，我们已经认识到，正在经历的金融体系的急剧变化，在一定程度上削弱了传统监管方法的有效性，金融监管工具和思路将不得不适应这些市场环境的变化而做出相应的调整。
　　一、20世纪90年代以前金融监管理论的回顾
　　20世纪30年代以前，是经济自由主义盛行并占据统治地位的时期，对金融机构经营行为的管制和干预很少。然而，由于金本位制度逐渐崩溃所导致的货币流通混乱，要不要建立中央银行以统一货币的发行和解决银行挤提的问题就成为讨论的焦点。这时候的监管还不能算作是现代意义上的金融监管。这一时期，比较典型的理论主要有18世纪末期有名的“金块论战”和1825年开始的“通货学派”和“银行学派”。
　　20世纪30年代大危机中，大批银行等金融机构倒闭。危机过后的30～70年代，金融监管主要以维护金融体系安全、弥补金融市场的不完备为出发点和主要内容，并从法律、法规上对金融机构的具体经营范围和方式进行规制和干预。而传统上中央银行的货币管制已经受凯恩斯宏观经济理论的影响转化为货币政策，服务于宏观经济调控的目标，安全优先成为这一时期金融监管的核心原则。这一时期的金融监管理论主要讨论的是：金融体系的负外部性问题，金融体系的公共产品特性，金融机构自由竞争的悖论，以及金融市场的不确定性、信息不对称和不完备性。这一时期，公共利益理论占有重要地位。
　　20世纪70年代以后，大量金融新产品出现，各类金融机构十分活跃，金融业务交叉的现象十分普遍。此外，布雷顿森林体系的崩溃，使汇率和利率波动频繁，金融机构面临的风险加大，竞争更趋激烈。金融机构在计算机和通讯技术的推动下，通过各种金融创新活动规避国家的金融管制。一些国家为了保证本国……